投资要点:
   
国内RTU龙头企业:主营自动化、油气服务及智慧产业3大业务
   
公司传统主业为油气开采领域工业级RTU,可看成是油田物联网的传感器和本地控制器集成,未来在油田物联网领域公司具备较大发展潜力。上市后公司通过一系列并购,形成自动化、油气服务和智慧产业三大业务。
   
自动化业务:受益国内油田自动化率提升和设备进口替代 国内油气井口RTU公司占比近50%(主要中石油),近期公司以第1名的成绩中标中石化油气生产信息化系统相关产品。
   
油气服务:收购泽天盛海(油田随钻测量)、三达新(油田环保)
   
公司收购泽天盛海100%股权(油田随钻测量技术服务),泽天盛海承诺15-17年业绩不低于2800、3300、3700万。公司1.29亿元收购新疆三达新52.4%股权(油田环保);三达新承诺16-17年业绩不低于2530、2800万。
   
智慧产业:进军智慧粮仓、智慧城市等,拓展“智慧+”业务
   
国家去年在河南、湖南等做智慧粮仓试点,公司已中标中储粮总公司项目;收鑫胜电子51%股权切入河南等地智慧粮仓项目建设。预计全国今年将会新增6个省份进行试点推广,公司今年有望取得更多智慧粮仓订单。 收购杭州青鸟电子100%股权,进军智慧城市产业。青鸟电子业务范围为智慧系统、智能建筑、智能弱电、智能安防系统的研发与销售。
   
定增4亿元投资杭州智慧产业园、收购三达新(油田环保)
   
公司近期定增募集资金4亿元,定增价9.28元。公司拟以2.71亿投资杭州智慧产业园、1.29亿收三达新52.4%股权。此次定增已完成。观察公司之前的一系列收购,我们判断公司后续将持续进行外延并购。
   
小市值高增长优质标的,受益智慧产业、物联网主题;维持推荐
   
公司目前市值约60亿元,考虑泽天盛海、三达新业绩承诺及智慧产业等业绩贡献,预计2016-2018年备考EPS为0.19/0.27/0.38元,备考PE为56/40/28倍。公司业绩具备上调潜力;未来受益智慧产业、物联网主题。
   
风险提示:油价徘徊传统业务景气低迷风险,外延式发展低于预期